润泽科技（300442）2023年一季报财务简析：营收净利润双双增长，债务压力大|环球要闻

• 2023-04-22 06:08:01 来源：证券之星

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据证券之星公开数据整理，近期润泽科技（300442）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中润泽科技营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入8.08亿元，同比上升31.53%，归母净利润3.3亿元，同比上升52.73%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8.08亿元，同比上升31.53%，第一季度归母净利润3.3亿元，同比上升52.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率53.93%，同比增0.47%，净利率40.82%，同比增16.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计6224.67万元，三费占营收比7.7%，同比减14.2%，每股净资产8.13元，同比增75.4%，每股经营性现金流0.27元，同比减91.95%，每股收益0.36元，同比增20.0%。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过增速爆表。

分析公司财报数据显示：公司负债方面，债务压力大，有息负债合计97.71亿元，同比增4063.69%。另一方面，根据在建工程数据，公司或开启新一轮投产周期。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的79.25%分位值，距离近十年来的中位估值还有50.66%的下跌空间。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司毛利率和净利率水平比同行高，主要原因是什么？

答：同行业各上市公司的业务构成有所不同，如果查阅他们分部报告，公司毛利率与部分可比同行业上市公司的 IDC 业务毛利率相当，但高于同行业公司 IDC 业务平均毛利率。

核心区域的园区级数据中心的毛利率都较高。公司毛利率高于部分同行业上市公司 IDC 业务毛利率，主要原因如下

1、公司拥有超大规模园区级数据中心，同时通过地下综合管廊已将廊坊 区 12 栋数据中心 7 万个机柜连接起来，相当于1 栋数据中心 7 万个机柜，最大化提高利用率，从而提高综合上架率。上架率提高将有效保证综合毛利率，单栋数据中心达到盈亏平衡点后，上架率对综合毛利率影响很大。对于机柜数量较少的非园区级数据中心，剩余少量机柜，难以满足头部互联网公司或云厂商客户规模性扩容需求，上架率和毛利率均受到影响；

2、公司拥有明显区位优势，公司选址原则是“价值洼地服务价值高地”，公司数据中心在一线城市的卫星城，土地、电力、人力和运营成本都低于一线城市；公司采取“自投、自建、自持、自运维”的模式，通过全国集采优势，投建成本会降低。

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